祭神は国常立神(くにとこたちのみこと)、伊佐那岐神(いざなぎのみこと)、伊佐那美神(いざなみのみこと)、天照大神(あまてらすおおみかみ)。
永暦元年（１１６０年）後白河法皇が、熊野権現を禅林寺（永観堂）の守護神として勧請して建立した若王子の鎮守社で、社名は天照大神の別称「若一王子」に因んでこのように名付けられた。明治の神仏分離でここだけが残った。
京都三熊野のひとつ。哲学の道起点。南側の裏山に同志社創立者新島襄の墓がある。